從特定社群經營 StreetShares 開啟美國退伍軍人的線上金融服務

Mark L. Rockefeller曾經是伊拉克戰爭中的美軍軍官，在戰場上奮戰與調度，退役後，則轉戰至P2P小型企業貸款領域，繼續擔任運籌帷幄的指揮官。離開軍事戰場踏入人生另一階段，Mark深刻體會到退伍軍人經營事業時遇到的種種難關，尤其在融資上面臨的困難，於是和同為退伍軍人的Mickey Konson在2013年成立了StreetShares，串聯美國退伍軍人社群，為同袍打造友善的融資環境。

公司成立7年多以來，StreetShares累計處理的融資金額超過2億美金，雖然規模不大，但藉著特殊的客群定位，成為美國老兵尋求貸款時第一個想到的線上幫手，更多次被華爾街日報、富比士、CNBC等大型金融媒體報導，在美國P2P領域頗具盛名！

StreetShares客戶組成：80%為美國退伍軍人經營的小型企業

80%25為美國退伍軍人經營的小型企業

資料來源：美國SEC – StreetShares年報資料整理：BZNK

本文將從商業模式、技術與產品等，帶你進一步了解StreetShares這間小而完善的P2P貸款平台發展故事。

一、StreetShares的產品 — 小微企業P2P貸款平台

作為P2P貸款平台，StreetShares媒合了借款人與投資人，同時設計貸款產品以及投資產品。貸款產品以金額小的定期貸款（Term Loan）以及信用額度貸款（Line of Credit）為主。針對貸款產品，StreetShares 會收取利息、發起費與成功費，並會針對借款人逾期還款的狀況收取懲罰型的遲付費用。

StreetShares主要貸款產品

StreetShares主要貸款產品資料來源：StreetShares官網資料整理：BZNK

主打的貸款產品最大優勢為申貸門檻低，信用分數要求不只低於銀行，更低於大多數另類貸款平台；只要公司營運超過一年，年營收達到7.5萬美元就能借款。然而貸款產品的缺點在於可貸額度偏低，StreetShares規定申請貸款的企業融資金額不能超過公司年營收的20%，且第一次申貸的額度上限為20萬美元，之後才會放寬額度至25萬美元。這樣的限制使得StreetShares無法服務具有龐大資金需求的企業。

至於投資產品，StreetShares則針對投資人的偏好做差別化設計：從較無投資經驗與資訊，或是追求穩定報酬的散戶投資人，可選擇StreetShares Notes；有投資經驗、能承擔風險的投資人，可選擇MPDNs（Member Payment Dependent Notes，或稱StreetShares Pro Securities），兩者分別是依循美國證券交易委員會（SEC）之規範。

StreetShares投資產品所對應美國證券交易委員會規範內容

StreetShares投資產品所對應美國證券交易委員會規範內容資料來源：美國證券交易委員會-StreetShares年報資料整理：BZNK

附註：

StreetShares Notes：
固定收益債券，年利率5%、3年期，投資人能否收到利息與平台發起的貸款是否順利償還無關。
MPDNs：
如同投資人直接貸款給小型企業，風險較高報酬也較高。當貸款在期限內償還時，投資人會收到根據投資金額計算的本金加利息；若該借款人沒有按時償還，投資人只會收到按還款比例計算的本利和。

二、StreetShares的資金來源 — 隨著投資產品的發行，散戶取代機構投資人

資金來源主要有以下四種：

直接貸款帳號（Direct Lending Account）：StreetShares的自有資金。
機構投資人（Institutional Capital Providers）：
以社群投資管理(Community Investment Management)為主，提供小微企業貸款的投資公司。
經認可投資人（Accredited Investors）：
高資產淨值人士、銀行、保險公司、證券經紀商、信託等，因其投資經驗豐富，較不需受到金融監管保護。
散戶投資人（Retail Investors）：投資 StreetShares Notes的投資人。

其中StreetShares自有資金占資金來源比例一直非常低，代表多為透過其他管道獲取足夠的貸款所需資金。另外，近幾年隨著投資產品的發行，散戶投資人逐漸取代機構投資人，成為貸款主要的資金來源。儘管如此，StreetShares還是不保證這樣的資金來源結構會持續維持，他們仍會持續配合市場環境做調整，尋找資金成本最低的組合。

近四年StreetShares資金來源比率

近四年StreetShares資金來源比率資料來源：美國證券交易委員會-StreetShares年報資料整理：BZNK

三、StreetShares的秘密武器 — 軍人社群的忠誠度

StreetShares貸款其中一個優勢便是它的利率比一般短期貸款低。為什麼能提供低利率的貸款？背後反應的其實是貸款的風險低，還款表現良好。作為P2P平台，勢必得在貸款的風險控制上給投資人交代，而能夠控制貸款風險的秘密武器，便在於「軍人社群的定位」。

創辦人暨執行長Mark L. Rockefeller曾在受訪中提到：退伍軍人知道這些貸款是來自於他們的軍人同胞，那些愛國的支持者，正因為如此，我們的貸款償還表現非常好。我們的祕密武器便是利用軍人社群中的忠誠特質，利用這樣的特性使我們的交易更具保障。

StreetShares就是看準了軍人社群的忠誠度與緊密連結，再搭配其貸款審核技術與投資組合分散的技巧，進而成功創造低貸款違約率及提供較低利率的貸款產品。如下圖所示，預估不可能收回的貸款占發起貸款總額的比例僅在FY20時，僅占6.12，可謂是相當成功的P2P貸款平台。

預估不可能收回的貸款占發起貸款總額的比例

資料來源：美國證券交易委員會-StreetShares年報資料整理：BZNK

四、StreetShares的轉型 — 從貸款發起者轉向小微企業貸款技術服務提供商

2019年9月，StreetShare推出貸款即服務（Lending-as-a-Service, LaaS），協助社區銀行、信用合作社等機構進行小型企業貸款的數位化轉型，將其技術服務以軟體即服務（Software-as-a-Service）的形式提供，將不同功能分拆成多個套件，金融客戶根據自身需求做選擇。在LaaS的架構下，StreetShare可能會擔任貸款流程中的不同角色，包含發起貸款、信用審核以及提供金融客戶服務。

LaaS金融客戶可以選擇只用StreetShares的技術與軟體，冠上自己品牌名稱的「白牌」模式。在這樣的情況下，StreetShares是單純的軟體技術提供者，不涉及貸款的發起與利息的收取，而是和使用者收取軟體授權費，以及貸款金額的交易費。

有些LaaS金融客戶也會選擇將借款企業資訊導向StreetShares的網站，借款企業通常會透過金融客戶的網站連接到貸款平台。在這樣的形式下，LaaS金融客戶彷彿是推薦借款企業給StreetShares，而StreetShares仍是貸款的發起人，能收取發起費及利息，代價則是付介紹費給金融客戶。

2020年10月底開始，StreetShares 不再直接提供貸款給企業，所有想要借款的企業，都必須透過LaaS金融客戶的引薦。如此可看出轉型往「軟體技術服務提供商」發展，也因為有別於以往的業務重心，使得StreetShares不必再自己開發客戶，在2020年度的報表更指出公司的行銷支出大減近9成。另一方面，因業務重心的改變，未來公司勢必也會以利息收入為主的營收結構有所改變。

2020公司營收組成百分比

資料來源：美國證券交易委員會-StreetShares年報資料整理：BZNK

StreetShares 藉由特殊的客群定位，穩固在軍人社群中的地位；也利用社群的緊密度，創造了相當優秀的貸款償還表現。另一方面，StreetShares 收入模式多元，資金來源多樣，有助於達成營運風險的分散，並轉型往技術服務提供商發展，能讓更多元的族群接觸到 StreetShares 的平台。

轉型後的 StreetShares 更致力於為社區銀行和信用合作社提供線上貸款的技術服務，也推出了新的 Atlas 平台，讓銀行能夠為其小型企業客戶提供更多借貸的數位體驗。2022年 4月，StreetShares 被一家為金融機構提供雲端計算軟體解決方案的公司 MeridianLink 收購，結合 StreetShares 的商業貸款數據以及信用審核技術之後，MeridianLink 將加速為更多金融機構提供更好的企業借貸技術服務。