最能代表英國的 P2P線上借貸平台 Funding Circle，始終持續專注於中小企業成長

談到英國的中小企業借貸解決方案，大多數人第一個想到的便是 Funding Circle。2010年，正值金融危機後中小企業融資需求最迫切之際，畢業於牛津大學經濟管理學系的Samir Desai CBE、James Meekings和Andrew Mullinger看見了中小企業融資的商業機會，並創立了這間P2P借貸公司。Funding Circle 累積了十二年的資料、數據與經驗，在2020年COVID-19疫情影響下，藉著與政府合作，推出新式貸款方案，創造了首次的營運獲利。

Funding Circle 致力於提供需要融資的中小企業快速、低於銀行利率的貸款申請，同時擴展業務以豐富資金來源，2020年可以讓借款人在9分鐘內獲得貸款方案，48小時內獲取資金，如今自身系統進步到讓借款人在 6 分鐘內完成貸款申請，9 秒內獲得貸款條件，並在 24 小時內獲得資金。究竟過去十二年來 Funding Circle 做了哪些努力，能促成這麼高效的申貸？又是如何在年年虧損中堅持下來，成為英國P2P中小企業借貸的代表！

Funding Circle 在 2020 下半年度首次營運獲利

在2020下半年度首次營業利益為正資料來源：Funding Circle 年報，資料整理：BZNK

本文將從商業模式、技術與產品等，帶你進一步了解 Funding Circle英國P2P中小企業借貸的大老的發展故事。

一、Funding Circle 的商業模式

作為P2P借貸平台，須同時面對資金需求方「借款人」以及資金供給方「投資人」。Funding Circle 向借款人根據借款本金的金額收取交易費（Transaction fee / Origination fee），並向投資人根據還沒收回的本金與利息（Loans under Management，LuM）收取服務費。接下來，我們將分別從投資人視角與借款人視角來認識 Funding Circle 貸款服務運作的形式。

Funding Circle 商業模式

商業模式資料來源：Funding Circle 年報，資料整理：BZNK

投資人
1. 投資人組成：
  Funding Circle 的投資人組成很多元，早期主要是以散戶為主，但隨著業務拓展，慢慢地由資產管理公司和銀行等機構投資人成為其貸款資金的主要來源。也因為機構投資人能提供的資金相對於散戶來得更加充沛，這也有助於 Funding Circle 推出更多樣、額度更大的貸款產品。
  
  投資人組成
  資料來源：Funding Circle 年報，資料整理：BZNK
2. 收費方式：
  針對投資人未收回的本金與利息總和收取1%的服務費。
借款人：
1. 借款人組成：
  借款人來自各行各業，包括建設、零售、資通訊、製造業、運輸倉儲、保險等，並以中小企業為主。2021年借款人平均狀況為：營運 11 年、8 名員工、每年營收 100 萬英鎊。平均借款為 8 萬英鎊，借貸期限為 50 個月。
2. 申貸流程：
  (1)填寫申貸資料：
  包含想要借的金額、期限、公司基本資料等，並上傳所需文件與資料。
  
  (2) 接受貸款方案：
  只要9秒，透過獨特的信用評等方式，提出要提供給申請人的貸款方案，包括利率、交易費率等。借款人可選擇接受或拒絕此貸款方案。
  
  (3) 等待獲得貸款：
  接受貸款方案後，24小時內能獲得貸款。
3. 申貸限制：
  中小企業想從Funding Circle 借錢，還是有些條件的，例如須至少經營2年，所以剛成立的新創公司是無法借到錢的喔。對於可以借的金額和期限也都有所限制，借款額度在1～50萬英鎊之間，可以借6～60個月。
4. 收費方式：
  除了需要針對貸款支付利息之外，借款人還需要向Funding Circle 支付交易費，這筆交易費會預先扣除，所以借款人拿到的錢會是扣除交易費之後的金額。而這兩種費用都會根據借款企業的貸款金額、期限以及信用狀況調整。
  
  Funding Circle 官網提供的貸款成本試算
  資料來源：Funding Circle 官網

二、Funding Circle 的信用評等模型

Funding Circle 在針對中小企業貸款的信用評等上，採取三種管道並行的方式，相信透過綜合的評等方式，能夠提高信評的精準度：

基本條件審核
先針對基本的申貸門檻對申請的企業進行核對。
信用評等模型
透過分析十二年累積的交易數據、公開資料以及系統自動從信用局取得的資料，來建立評等模型。Funding Circle 的信用評等模型應用了機器學習的技術，會不斷針對數據做分析並優化模型，因此隨著業務拓展，累積更多交易數量，它的模型就能變得更精準。
專家審核
除了透過科技自動化達成的信用評等外，Funding Circle 還聘請專家進行人工審核。

Funding Circle 會根據這樣的信用評等方式，為借款人的貸款分級，在英國客群會將貸款分成A+到E級，在美國客群則是分成A+到D級。根據不同等級給予不同的貸款利率，同時也能讓投資人選擇自己想投資的貸款。

三、在全球疫情影響之下 — Funding Circle 依舊一枝獨秀

2020 年開始，COVID-19 疫情嚴重衝擊經濟，各個行業叫苦連天，沒想到卻成了 Funding Circle 的機會。一方面，英國與美國政府相繼推出紓困政策，為企業提供了由政府做擔保的貸款方案，包含英國的 CBILS（Coronavirus Business Interruption Loan Scheme，新冠病毒業務中斷貸款計畫）、RLS（Recovery Loan Scheme，復甦貸款計畫），和美國的 PPP（Paycheck Protection Program，薪酬保護貸款計畫），而 Funding Circle 先後獲得英美政府核准，能夠提供這些貸款；另一方面，疫情影響下使得線上申貸的需求大增，而由政府提供 80% 擔保的 CBILS 更符合中小企業融資的需求，使得 Funding Circle 在 2020 年促成的貸款總額仍成長 17%，更成為英國第三大的 CBILS 貸款提供者。

Funding Circle 成立在金融危機後，又在疫情橫掃全球、經濟蕭條之時業務大幅成長，可說是在危機後誕生與茁壯的一家公司。

然而英美政府的紓困貸款方案雖然為 Funding Circle 帶來了近年業務和營收的成長，但也影響了他們的營運方針，其中最值得注意的便是 Funding Circle 在 2022 年 3 月宣布永久停止了散戶投資人參與新投資的這項決策，除了因為 CBILS 貸款並不允許散戶投資之外，他們也發現散戶對於 P2P 借貸的興趣似乎慢慢減弱，因此決定專注於與更多機構投資人合作，為貸款吸引更多資金。

四、突破後疫情時代發展困境 — 發展跨國業務與開發新投資產品

自 2013 年開始，Funding Circle 藉由併購其他借貸平台，先後進入美國與歐陸市場。另外，Funding Circle 在美國推出了多元的貸款產品，包括能讓借款人先買後付的 Merchant Cash Advance（MCA），以及分兩階段將貸款付給借款人的 Invoice Factoring。近期也積極在發展「貸款即服務」（Lending-as-a-Service, LaaS），期望結合更多業者為中小企業提供更方便及時貸款服務，突破傳統 P2P 借貸平台的框架，創造更多業務發展的可能。

Funding Circle 也不斷開發新的投資產品，包括 2019 年在英國推出的資產抵押債券以及私募基金，前者將中小企業貸款進行打包與證券化；後者將資金聚集以投資貸款，提供想參與中小企業貸款的人與金融機構更多元的投資管道，也為其創造更多收入模式。更重要的是，新投資產品使機構投資人願意參與中小企業貸款，替中小企業提供更豐富的資金來源。

此外，B2B 的購買體驗長期落後於 B2C，也讓 Funding Circle 抓準了這個商機，在 2022 年 4 月推出全新服務 FlexiPay，正式進入了 B2B BNPL 的市場。Funding Circle 提供企業 2,000 – 30,000 英鎊的信用額度，讓他們能夠支付帳單或是向供應商支付貨款，而企業需在三個月將金額分期償還給 Funding Circle。

除了支付市場，Funding Circle 也即將透過 Business Charge Card 進軍消費市場，企業凡是透過這張卡片進行業務相關消費，皆可獲得 1% 的現金回饋。多元且創新的產品讓 Funding Circle 能夠滿足企業的各個需求，更加深根在 B2B 的市場經營。

五、經過了十二年的努力，下一步該怎麼走？

十二年的耕耘無疑是 Funding Circle 最大的優勢，除了早早取得老大地位，風控模型更是累積了許多珍貴的數據庫。在COVID-19疫情的襲擊前，Funding Circle早已備戰多時，有足夠的技術能力搭配政策，與之相輔相成，創造佳績。然而，在營運上仍面臨挑戰與不確定性。

首先，政策抽離後，Funding Circle 開始重啟其原先的貸款方案，雖然 2022 年的貸款需求已逐漸恢復到 COVID-19 之前的水位，但少了政府擔保的貸款產品，是否依舊能夠吸引足夠的貸款申請量，創造強勁的業務成長？另外，根據管理階層表示，Funding Circle 目前並無繼續將 SME（中小企業的英文縮寫）貸款證券化的打算，交易費和服務費等營業收入未來將繼續成為營收最主要的來源，過度單一的營收來源能否持續為平台帶來穩定獲利也是觀察重點之一。

而曾經如火如荼展開的歐陸業務拓展，似乎默默地被擱置一旁，對於英美以外市場的佈局，Funding Circle 僅模糊交代。究竟是真的想專注於英美市場，還是在發展上遇到了無法克服的阻礙？此外，人事與行銷成本一直是使 Funding Circle 虧損的重要原因，獲利狀況是否能如公司內部預期的樂觀？最後，FlexiPay 等支付和消費新產品的表現與成效也仍需時間來驗證，這些未來都值得持續留意與觀察。